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*Por Irene Stur
Mayo fue, en términos de ingresos, un mes para el olvido. A la caída interanual de las transferencias automáticas de Nación, se sumó la baja real de la recaudación provincial y ahora, con los números publicados de las regalías hidrocarburíferas correspondientes al mes de abril (pagadas en mayo), se completa un derrumbe de los ingresos por partida triple.
Combo letal
La provincia de Santa Cruz recibió en mayo, en concepto de regalías petroleras. un total de USD 17.886.910,58, correspondiente a la liquidación de abril de este año. Como las regalía se liquidan en dólares pero se pagan en pesos, al valor de conversión del día anterior al depósito (el 15 de cada mes), el conjunto de las operadoras depositaron un total de $20.239,4 millones.
El mes anterior, abril, los depósitos por las regalías de marzo fueron 10,23% más altas y totalizaron USD 19,93 millones, lo que en pesos significaron $23.870,24 millones. Lo que significó que en mayo, las regalías pesificadas cayeron en forma neot -15,26%. Si a eso le descontamos la inflación, el derrumbe intermensual superó el -18%.
Cabe señalar que a la hora de estimar las regalías petroleras, incide el valor promedio del barril de crudo, el del tipo de cambio y la producción lograda durante el mes a liquidar. En mayo, salvo el tipo de cambio, las otras dos variables cayeron en forma visible y eso fue un combo letal para el ingresos de recursos por este concepto.

Fuerte retroceso real en un año
Los índices negativos reflejados en la liquidación de regalías en el último mes registrado, se profundizan cuando se observa cómo fue el comportamiento respecto de igual período del año anterior.
En dólares el derrumbe interanual fue de -26,3%. Las regalías petroleras, hace un año atrás habían alcanzado los USD 24,25 millones. Pesificadas, las mismas significaron $21.479,23 millones, depositados en mayo de 2024, a razón de $885,80 por dólar.
Al comparar respecto de mayo de este año, se observa que, en pesos y a valores nominales, prácticamente se mantuvieron, registrando una mínima caída de -0,6%. Pero al descontar la inflación estimada para el período, nos encontramos que la liquidación de regalías tuvo un descenso real de -45,1%.
Cauta proyección
El escenario internacional es poco favorable para la producción de campos maduros como los de Santa Cruz, máxime teniendo en cuenta el proceso de transición que éstos, en la provincia, están atravesando y que, hasta que no se adjudiquen a nuevas empresas, la probabilidad de incremento productivo es nula.
Más allá de esa transición, una variable fundamental, es el precio del crudo de Brent, (de referencia en Argentina) y su brecha con el precio de sostenibilidad de las cuencas santacruceñas, en particular la de San Jorge, que es la de mayor producción.
Aunque desde que comenzó el mes de junio, el precio del barril ha mostrado un sendero de precios alcista, para los especialistas es una situación de corto plazo y mantienen sus proyecciones de que, a fin de 2025, el precio oscilará entre los USD 65/USD 66.
Este valor se ubicaría, para el caso de la cuenca del Golfo San Jorge, en el mínimo aconsejable para la sostenibilidad productiva, en tanto y cuanto se mantengan los buenos valores para el petróleo pesado.
El rol de la geopolítica
Claramente el petróleo muestra una alta volatilidad en sus cotizaciones, ya que se ve severamente impactado a los hechos de la geopolítica internacional que afectan la proyección de oferta y demanda. Esto quedó más que demostrado en estos primeros días de junio, dónde el barril pasó, gradualmente, de costar USD 64,63 el 1 de junio a cotizar en torno a los USD 67,08 este lunes 9 de junio, implicando un alza de 3,8% en una semana.
El cambio de una curva bajista que había mostrado en las tres semanas anteriores, a este ascenso de precios, se registró ante las expectativas de un cierre positivo a las negociaciones bilaterales entre Estados Unidos y China. Este lunes, el Brent subió 0,86% en el Mercado de Futuros de Londres, ante el optimismo de los inversores por un posible acuerdo en el tema aranceles, lo que puede repercutir en un alza en la demanda de petróleo. Se supo que las reuniones continuarán este martes, en una segunda ronda, lo que marca que la posibilidad de un acuerdo está cerca.
De todas maneras, en un marco mucho más amplio, con los objetivos de la transición energética en la mira y otros hechos, como la guerra de Rusia y Ucrania que sigue sin fin y las necesidades de incrementar los suministros por parte de la OPEP+, anticipa que las tensiones entre la oferta y la demanda continuarán y dan respaldo a las proyecciones conservadores sobre el precio del barril en el mediano plazo.
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