Los futuros del petróleo marcan un cauto optimismo en medio de la incertidumbre de los mercados

*Por Irene Stur

Aunque los precios del petróleo experimentaron pequeñas caídas el viernes, en medio de un mercado marcado por la cautela, logró cerrar una semana en positivo, luego de tres negativas.
La baja del precio, que no alcanzó a recortar el alza de la semana, se debió ante la perspectiva de un crecimiento económico lento y una demanda global debilitada. Sin embargo, los futuros del Brent y WTI lograron recuperarse en la semana, debido a la reanudación de las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China, que elevan las esperanzas de una mayor actividad económica mundial.

Dudas persistentes

El viernes, los mercados cerraron con un crudo de Brent a USD 65,30 el barril, con una caída del 0,1%. Sin embargo los contratos a Futuro, cerraron con una cotización de USD 66,47, lo que implicó un alza de 1,73%, sobre los USD 65,34 que había cerrado en la jornada anterior.

La semana, cerró en positivo con avances superiores al 2,3%. En tanto que el WTI también tuvo una semana positiva con ganancias superiores al 4%. En ambos casos, las expectativas de una reducción de suministros, fue el sosten para el alza semanal.

El optimismo en los mercados petroleros fue reforzado por la decisión de la OPEP+ de mantener los incrementos de producción en julio, descartando aumentos mayores que puedan presionar los precios a la baja. Sin embargo, la demanda sigue siendo una fuente de preocupaciones, especialmente en un contexto de datos económicos débiles en EE.UU. y China. Las tensiones comerciales, con el intercambio de aranceles, y un incremento en las reservas de productos petroleros en EE.UU., añaden incertidumbre sobre la recuperación del consumo.

Las tensiones geopolíticas

La escalada en el conflicto bélico que mantienen Ucrania y Rusia, con esta última lanzando misiles y ataques con drones contra infraestructura ucraniana, ha contribuido a sostener los precios del petróleo. Estas tensiones geopolíticas complican las negociaciones para un alto al fuego y podrían derivar en mayores sanciones a Rusia, uno de los principales productores de petróleo.

Por su parte, informes recientes indican que el aumento de sanciones, especialmente dirigidas a China e India, podría reducir aún más la oferta petrolera global, generando un escenario de mayor tensión en los mercados.

Optimismo de corto plazo

Sin embargo, a pesar de las ganancias semanales, la cautela y el escepticismo son moneda corriente. Así el HSBC advirtió sobre un escenario bajista para los precios del Brent, debido a la posible aceleración, a futuro, de los aumentos de producción por parte de los países de la OPEP+. Mas allá de la decisión de mantener el nivel actual hasta julio. En la actualidad se estima que los incrementos de suministros, ya superan los 1,37 millones de barriles diarios desde abril. De seguir en un ritmo ascendentes, podría generar un superávit en el mercado en el cuarto trimestre del año.

Los analistas señalan que, si bien la demanda durante la temporada de viajes de verano podría absorber parcialmente estos incrementos, el deterioro de los fundamentos económicos globales aumenta los riesgos a la baja. La expectativa de un precio promedio de USD 65 por barril en el cierre del año refleja esta tendencia pesimista.

Impacto en la Argentina

En el último mes, el precio del barril de Brent, de referencia en Argentina, ha oscilado entre los USD 61,17 (el 7/05) hasta los USD 66,59 (el 13/05). Desde entonces el valor medio del barril ha estado en torno a los USD 65, preciamente el precio que bancos y agencias han estimado será pivote para el valor del crudo hasta fin de año.

Ese valor, está muy cerca del piso de sostenibilidad de la actividad convencional de áreas como las de Cuenca San Jorge o Cuenca Austral.  La primera, por su composición de petróleo pesado, ha logrado mostrar un precio por encima del de referencia en +10,  pero también el precio de corte para cubrir los costos, es más alto.  De esta forma con un valor de venta promedio del Brent en USD 65, la rentabilidad en la Cuenca es de entre 3 y 4 dólares por barril.

Sin garantías

Aunque el mercado petrolero muestra signos de recuperación, la incertidumbre sobre la demanda y las tensiones internacionales siguen siendo factores clave que podrían limitar el crecimiento de los precios en el corto plazo.

Esto lleva a que los escenarios posibles, en torno a la cotización del barril de crudo, sean oscilantes y sensibles a los cambios geopolíticos constantes.